上周进口牛肉现货市场呈现“需求压制-预期驱动减弱-叠加市场多源压力显化”的行情震荡调整轨迹；  综合来看，周初受前期消息面余温影响，贸易商试图维持报价稳定或小幅调涨，但需求侧对价格的承接能力已逼近刚性阈值，导致调涨后的价格体系难以激活采购活力，市场情绪溢价在缺乏基本面支撑的背景下逐步衰竭，周后报价中枢普遍承压，流动性呈现“预期释放-情绪收缩”的阶段性特征，挂牌价出现200-500人民币/吨的小幅调整。 具体来看，市场回调的核心动因可归结为三重压制：其一，需求侧对价格上浮的耐受能力已触及现阶段的临界点，现阶段的终端消费疲软导致餐饮及加工企业无法通过成本转嫁消化溢价，采购决策受限于预设的心理红线，超出预期价位后的采购策略收到消息面的影响较小，压制进口牛肉的溢价传导效率； 其二，港口大日期货物通过非标渠道折价抛售形成隐性供给增量，此类交易以在主流价格体系之外以较大的优惠力度吸收部分刚需采购，但对主流价格体系形成持续性倾轧，刺激需求方进一步强化低价优先策略，倒逼贸易商被动调价； 其三，此前由消息面刺激催化的市场情绪逐渐退潮，在缺乏库存实质性去化及终端消费回暖的背景下，虚高报价被判定为不可持续的投机性泡沫，市场进入“预期出清-价值重估”的震荡调整周期。 供给侧策略分化进一步加剧价格体系紊乱，大日期货物持有者通过非标渠道折价抛售以规避滞销风险，此类交易虽短期内吸纳部分采购需求，却导致市场价格发现机制失效，同一品类的报价离散度显著扩大；  而新到港库存持有者则陷入“挺价保利-流动性流失”的困境，部分企业尝试维持报价刚性，但受制于采购方需求活力释放压制的影响，实际成交量出现萎缩，最终被迫跟随市场调价。 中国进口牛肉报告认为：本周现货市场行情发展中，在上述多点的因素影响之外，期现市场的行情传导机制的断裂可能将持续导致期货市场情绪对现货的拉动效应显著衰减，贸易商尝试将远期期货溢价部分折算入现阶段现货报价的行为受到基本面的压力较大，本周现货行情将在现区间小幅震荡，而从长远宏观和微观视角来看，行情发展进入上行通道的支撑和运行的核心逻辑并未改变。  此轮行情的变化也揭示出，不论当前市场的震荡是短期的调整还是新一轮行情长征的起点，当前进口牛肉市场受到的宏观微观基本面的影响较多较大，如近期的美国多家工厂超期，进口牛肉保障措施听证会的召开等等，但同时行情因子也并非单一因素能够绝对扰动，在短期操盘视角需警惕：当期货成为资本对“政策缺口”与“供应链扰动”的投机载体，现货却沦为库存周期与消费疲软的牺牲品，两者的定价逻辑从协同转为背离，市场陷入“金融化幻觉”与“实体通缩”的双重叙事撕裂可能带来的风险；